放大资金，增加盈利可能
配资是一种为投资者提供杠杆资金的金融服务！
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作者 | 张睿
编辑 | 志豪
博世、蔚来资本投资的智能座舱公司冲刺港交所。
车东西12月2日消息，日前，无锡车联天下智能科技股份有限公司（以下简称车联天下）向港交所递交上市申请，联席保荐人为中金公司、国泰海通。
▲车联天下上市申请书
车联天下成立于2014年，是智能座舱领域科技公司，聚焦整车域控制器产品、智能网联软件产品和运营服务产品，产品组合包括车载计算解决方案及区域控制器解决方案。
▲车联天下在2025年上海车展的展台
根据招股书中提供的数据，按收入计，车联天下2024年在中国智能座舱域控制器领域位居全国第二。目前，车联天下已为14家客户提供解决方案，获得超100款车型定点。
财务指标方面，车联天下在2025年上半年收入为人民币10.39亿元，同比基本持平，但2025年上半年仍亏损2.62亿元。
车联天下在上市申请书中提到，此次募资所得款项预计将用于车载计算解决方案及区域控制器的研发、加强AI能力、开发下一代区域控制器和加强国际化能力与生产能力等方面。
▲车联天下募资部分用途
本文福利：车联天下港股IPO文件披露，我们已经帮你下载好了。对话框回复【车东西0890】，获取车联天下招股书原件。
01.
三年营收增6倍
上半年亏损扩大约334%
在业绩方面，根据车联天下上市申请文件显示，车联天下于2022年、2023年及2024年，营收分别为人民币3.69亿元、22.98亿元和26.56亿元，过去三年营收增长了超6倍。
▲车联天下近年财务数据概要
2025年上半年，车联天下的营收为人民币10.39亿元，较2024年上半年的10.47亿元基本持平。
▲车联天下近年营收变化
不过在目前，车联天下暂时处于亏损状态。2022年、2023年和2024年，车联天下的净亏损分别为人民币5.14亿元、2.01亿元、2.53亿元，2025年上半年为人民币2.62亿元，较2024年上半年的7840万元同比扩大约334%。车联天下方面也提到可能在短期内继续产生净亏损，同时因为仍处于扩展业务及营运的阶段，无法确定未来的盈利能力。
▲车联天下近年亏损变化
于往绩记录期间，车联天下大部分收入来自车载计算解决方案。于2022年、2023年及2024年和2025年上半年，车载计算解决方案分别贡献车联天下收入的100.0%、100.0%、100.0%、100.0%及99.8%。
▲车联天下按产品线划分的收入明细
在2022年、2023年和2024年，车联天下的毛利率分别为9.5%、17.5%和16.2%，2025年上半年为16.3%，较2024年上半年的16.7%基本持平。
▲车联天下近年毛利及毛利率
研发投入方面，在2022年、2023年和2024年，车联天下的研发开支分别为人民币3.41亿元、4.07亿元和3.68亿元，分别占收入的92.6%、17.7%、13.8%。2025年上半年，车联天下的研发开支为人民币1.42亿元，占收入的13.7%。
▲车联天下近年研发投入
在融资历程上，自2016年6月以来，车联天下在IPO前完成了多轮融资。
▲车联天下融资历程
02.
提供车载计算解决方案
已获超100款车型定点
从上市申请书中可以看到，车联天下的产品组合包括车载计算解决方案及区域控制器解决方案。
▲车载计算解决方案与区域控制器解决方案优势示意图
在车载计算解决方案下，车联天下为整车厂提供智能座舱域控制器、舱驾融合域控制器及Autosee OS软件平台等多种选择。根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，车联天下2024年在中国智能座舱域控制器领域位居全国第二。同时，车联天下产品上车车型中包括了中国2024年前五大自主品牌的乘用车。
▲车联天下部分业务成绩
▲车联天下产品示意图
车联天下的舱驾融合域控制器则可以实现座舱与辅助驾驶域融合，通过单一软硬件系统满足行业向集中化跨域E/E架构转型的需求，车联天下的AL-A1系列于2024年9月获得其首个定点项目。截至2025年上半年，车联天下的AL-A1系列已在9个汽车项目中获得定点项目，并进入量产前的联合开发阶段。
▲车联天下按产品线划分的收入明细
同时，车联天下与多个国内外合作伙伴建立了战略关系，透过在域内和跨域整合架构中采用模块化结构，使汽车整车厂合作伙伴能够参与SoC和算法的选择，从而实现定制化的智能升级。
车联天下还积极与多个全球领先硬件合作伙伴（如博世、四维图新及东软）及多个芯片厂商（如高通、瑞萨、芯驰及杰发科技）展开合作，开发出兼容主流SoC生态系统的多样化产品系列。
根据弗若斯特沙利文的资料，截至2025年6月30日，以出货量计算，车联天下位居全球高通骁龙SA8155P智能座舱域控制器第一位。
同时，车联天下携手行业头部的算法厂商（如卓驭），推动舱驾融合域控制器落地，已与多家主流整车厂建立合作关系，截至2025年6月30日，车联天下作为一级供应商，已获得超过100款车型的智能座舱域控制器量产定点项目。
客户方面，车联天下的客户中包括一些中国品牌，例如吉利、奇瑞及广汽。于2022年、2023年、2024年及2025年上半年，车联天下分别向5家、9家、11家及14家客户提供解决方案。
于2022年、2023年、2024年及2025年上半年，来自车联天下五大客户的收入分别占车联天下总收入的95.3%、99.5%、98.7%及99.2%。
▲车联天下五大客户占车联天下总收入比例
于2022年、2023年、2024年及2025年上半年，车联天下最大客户的收入分别占车联天下总收入的40.1%、59.0%、58.7%及42.7%。
供应商方面，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，车联天下向五大供应商的采购额分别占车联天下总采购额的89.2%、89.0%、85.0%及82.6%。于2022年、2023年、2024年及2025年上半年，车联天下向最大供应商博世进行的采购额分别占车联天下总采购额的79.1%、82.9%、80.3%及75.4%。
▲车联天下向供应商采购比例
03.
创始人直接持股12.75%
博世、蔚来资本等都是股东
股权架构上，车联天下的单一最大股东集团包括杨泓泽、车联壹家、车联之家、北京车融通、秦力洪、陈明车、利泰集团、秦致、致程汽车、温州巽升、深圳德载厚、吴斌、广东德载厚。其中经过2025年11月增资及转让后，杨泓泽直接持股12.75%。
▲车联天下股权架构
杨泓泽，57岁，为车联天下创始人、CEO、董事会主席、执行董事兼行政总裁。根据招股书中资料，杨泓泽于2010年7月毕业于河南开放大学（前称河南广播电视大学），并于北京大学取得工商管理硕士学位，后于2014年8月创立了车联天下。
▲车联天下创始人、CEO杨泓泽
创立车联天下前，杨泓泽于1988年8月至1999年3月在兵器工业河南红阳机械厂担任销售部部长；于1999年4月至2005年6月，彼担任北汽福田股份有限公司品牌及传讯主管；于2005年9月至2010年6月，彼担任奇瑞汽车股份有限公司的副总经理；自2010年7月至2013年6月，彼担任内蒙古利丰汽车有限公司的首席营运官。
▲招股书中的杨泓泽个人履历
同时，可以看到博世是车联天下的股东之一，截至招股文件日期持有车联天下3.63%的H股，四维图新也在车联天下的股东名单中。招股书中还提到北汽、奇瑞、吉利和蔚来资本均是车联天下的股东。
▲车联天下部分股东
04.
结语：车联天下冲击港交所“回血”
在业务上，车联天下已为14家客户提供解决方案，获得超过100款车型的智能座舱域控制器量产定点项目。
但在2025年上半年，车联天下的营收同比有所下滑，同时亏损同比扩大约334%，车联天下方面也提到了因仍处于扩展业务及营运的阶段，无法确定未来的盈利能力，短期内将继续产生净亏损。
而此同时次车联天下若能赴港上市，有望获得更多的资本支撑，在核心技术的持续研发方面加大投入。
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